名家笔阵:内地中小企势涌港上市

时间:2018-06-19

名家笔阵:内地中小企势涌港上市
**联储局上周宣布加息。
过去数月笔者接触不少内地企业,留意到市场的流动紧张,不少企业有强烈的融资需求,老板眼中有两个选择,希望银行能提供便宜的融资资金,另外就是尽快上市。
尽管内地企业可到A股市场融资,但目前政策倾斜向“独角兽”企业,并非中小型企业,故赴港上市成为刻不容缓的必然选择。
香港上市有着无数的优势,但始终涉及成本以及其他主观及客观因素的考量,这点绝对考验中介及企业的智慧能否做到求同存异。
联储放鹰显经济信心
除了上市外,银行融资是另一个选择,企业关注的不仅是融资难的问题,成本高亦是另一个门槛,环球利率走势就是一个焦点。
上周**联储局宣布加息25个基点,为联储局今年内第二次加息,亦是一五年十二月联储局开启这轮加息周期以来的第七次加息,当中笔者认为需要留意几个重点。
首先,加息符合预期,据外围利率期货合约,联储局六月加息25个基点机会逾九成,加息建基于**强劲的经济发展。事实上,**经济发展趋势良好,四月贸易逆差缩窄至462亿美元,为创去年九月后新低。其次,从定位上,这次联储局会议声明字眼上看似发放鹰派信号,声明更略去五月决议声明中称,利率仍会在一段时间内低于长期水平表述,并采用进一步上调联邦基金利率目标区间的字眼。此外,联储局对**经济前景展现更大信心。
受累美缩表 人币遇压
在经济预测方面,联储局上调了今年的实际GDP增长预期至2.8%,高于三月发表的2.75%预期。此外,联储局更上调了一系列的通胀预期。
不过,这次加息对市场影响看似有限,美元短线上升后回落。金融市场对这次联储局加息反应温和,股市虽出现波动,但幅度有限,而黄金则处于震荡区间,国际现货黄金价格在联储局声明后短线下跌,但随后逆市升。美元指数则在联储局声明后仅能出现短线飙升,但美元短线乐观情绪看似不能持续。
中国方面,笔者认为,内地货币政策的釐定,需对国内外经济金融形势进行整体综合考量。随着**缩表、加息周期启动,对人民币汇率带来压力。需要留意的是自一六年后,除一七年六月联储局加息,人行没跟进调整外,历次人行都上调货币政策工具**作利率。
尽管内地企业资金流动性偏紧,但整体市场流动性尚算平稳,人民币汇率在四月后处于贬值区间,市场利率和政策利率之间有较大缺口,作为短期考虑,人行是可以小幅度上调公开市场**作利率,亦有利维护人民币的汇率稳定。
长期而言,内地经济在下半年面临压力,扩大内需、降低国企和地方债务为政策目标。同时在严谨监管下,人行或需透过公开市场、降准等**作来维护市场流动性,笔者并不认为人行会在近期内上调存贷款基准利率。
温天纳
资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副**、香港证券专业学会委员会成员。
作者:温天纳