卢骏匡:牛市未见顶 长线市宽仍稳

时间:2018-01-19

本周恒指走势渐见波动,因此入市态度应转趋审慎,不应被市场的亢奋情绪冲昏头脑。笔者早前曾表示多个技术指标都已达到严重超买水平,但在反转形态出现前都不宜做淡。据过往经验,类似的非理性升势多有持续性。直至执笔时(17日),恒指仍于10天线运行,并连续16日没跌穿上一个交易日低位,反映强劲势头未有改变。

资金集中成分股 短线市宽与大市背驰

惟短线市宽已从严重超买水平开始逐步回落,与恒指的升势形成强烈对比。相关情况可解读为资金集中于成分股,目的是推升指数,制造良好市场气氛。另一边厢,大户减持成分股以外的股份,以实现高位获利。

虽然短线市场气氛炽热,但从长线市宽而言仍属安全水平,未有牛市见顶迹象。参考现时的9天相对强弱指标水平,与2014年7月及2015年4月相若,即接近极度超买的90水平,期间恒指未因超买而立即见顶,相反再创高位,9天相对强弱指标随后渐形成顶背驰,在2014年7月恒指跌穿前浪底后才正式展开跌浪(见图);2015年4月在跌穿双顶颈线后跌势转急。简单而言,普遍在亢奋过后会先出现轻微调整及反弹,然后再形成反转形态。

长线市宽回落 属健康迹象

假如大市进入“真正”的亢奋阶段,长线市宽比率会升至70%或以上水平;但近日不升反跌,回落至55%,反映现时仍属健康水平,现市况与2014年7月有点相似。

(笔者为证监会持牌人,没持有上述股份)

ASC分析**创办人

[卢骏匡 图金术]