投资动向:散户应对贸战攻守3大策略

时间:2018-10-07

投资动向:散户应对贸战攻守3大策略
散户宜及早准备应对中美贸战。
十月港股开局七年最差,顿时令人联想到“十月股灾”的诅咒!其实如今围绕港股最大的不明朗因素,乃中美关系。十一月**中期选举过后,到底中美会否恢复谈判,整体环球投资环境会因此而进一步转差抑或转好,至为关键。国际形势风云色变,投资者有何可为,又有何不可为?
十一月六日是全球关注的日子,皆因**进行中期选举,其结果将影响**共和两党在众议院的力量分布,从而影响二○年特朗普的**竞选,特朗普亦早已千方百计争取民意,包括进行大型税务改革,推动大型基建投资刺激就业,对外更高举贸易保护**旗帜,重新谈判《北美自由贸易协定》,向中国商品加征关税,又恢复对**实施制裁,期望以“大****”巩固支持度。
至于中美贸易战况,**继七月初向500亿美元的中国商品加征25%关税后,九月加码宣布向2,000亿美元中国商品加征关税,先是九月下旬起加征10%关税,一九年初提高至25%。特朗普更扬言,要对额外2,670亿美元中国商品加征关税,即是要向所有中国商品加征关税,实行一网打尽!
**中期选举后见真章
中国汽车市场竞争加剧,将呈现强者愈强的格局。
中国虽作出反制,但两国相互进口的货值终归有差距,中国所受的经济打击自然较大。为减缓冲击,中国已宣布一连串减费降税、鼓励消费和投资措施,而碍于**中期选举,月内双方均未拟谈判,故市场焦点自然放在选举后,两国关系会有何变化,对投资市场的影响如何。
为此,综合出三个可能性。第一个可能:中美贸易关系改善,**与中国坐下谈论分歧,寻求共识;第二个可能,是中美贸易关系胶着,**未有进一步行动;第三个可能,亦是全球投资者最不愿看到的,乃中美贸易关系进一步恶化,**拟向全部进口中国商品加征关税,并对中国人在华**和投资作出更多的限制,令中美关系转差。
博改善 吼买中资金融股
针对第一个可能,即关系改善,投资市场当然可松一口气,一方面中国出口业受压将见到尽头,经济前景的能见度有所改善。另一方面,可以期待,为回应**的要求,中国会更努力进行市场开放改革,以吸引更多外资,A股有望迎来春天,内地债务危机亦有解决的契机。
在这个情况下,受惠的板块,将包括中资金融股、内房股、航运股以及汽车股等。事实上,为了稳定经济,年底前内地将审慎应对市场流动性紧张的问题,并以适度宽松的货币政策作出支持,内银股的经营环境受控,理论上有助稳定估值,工商银行(01398)及建设银行(00939)这两大内银,现价距离较大的支持位同只有约一成下跌空间,月内不妨留意低位承接,捕捉**作机会。
至于券商股,是直接**A股翻身概念,对象宜集中在具外资合作背景个股,如中金公司(03908)。
估胶着 宜**民生消费股
第二个可能是两国贸易关系胶着,又或者就在这已开征的合共2,500亿美元中国商品加征关税上止步,双方专注内部事宜,贸易问题相对放轻。倘如此,投资者宜将焦点放在稳经济概念股,以及部分跌得过残的出口股。
内地为应付贸易战势必催谷内需,内需股在第四季仍有可为。通胀升温下,相信民生消费股尤其是食品及饮品板块未来有加价空间,当中可留意康师傅(00322)、统一企业(00220)、中国旺旺(00151)及蒙牛乳业(02319)。
车股表现料两极化
另一方面,内地拟取消专用车、新能源汽车整车制造外资股比限制,并于二○年取消商用车外资股比限制,二二年取消乘用车外资股比限制以及合资企业不超过两家的限制,为外资车企独资设厂“开绿灯”。汽车行业分析员认为,外资车企扩大在中国的生产规模只属时间问题。
外资车企加强来华作产业布局,令本土自主车企市场竞争加剧,下一步必是汰弱留强。未来主战场应在新能源汽车,除了龙头比亚迪股份(01211)不断完善相关设施及技术以巩固优势外,吉利汽车(00175)及长城汽车(02333)等亦加快进入新能源车市场,以寻求新机遇。
由于传统车企一方面受惠内地推动内需,另一方面受贸战打击,好淡因素并存,预期股份表现将朝向两极化,强者愈强,选股应主要考虑一线车股。
出口股中,敏华控股(01999)近年转战内销,中国收入占比已于一七年度超越北美。人民币贬值有助产品出口至其他地区,集团亦致力增加海外产能,料可降低贸战风险。
忧恶化 多揸现金 吸公用股
最不愿出现的情况,是**落实向全部中国商品加征关税,并针对中资在美**及投资作种种限制。相信中国亦不会示弱。届时只怕全球经济增长亦要付出沉重代价,明年中国经济增长或须下试至百分之六,香港贸易亦会大受影响,加上加息周期启动,或会引爆中港两地楼市泡沫,后果难以想像。
港交所恐成沽空对象
故此,投资者当然先要清理仓位,增持现金,以守代攻。除避开出口股及对息口敏感的中港地产股外,估值仍相对高的消费股或会迎来一次较大调整,宜尽快睇位撤离。
此外,中美若交恶,有机会演变成更多地区性冲突,地缘**风险将会升级,投资者风险胃纳显著下降,港股摆脱熊市无期,成交将会显著萎缩,香港交易所(00388)也许被淡友视为沽空的目标。
反观手持现金等值较高,经营现金流较高的股份,以及有利润保证的公用股,较有条件跑赢大市。事实上,参考○八年金融海啸,三大公用股中电控股(00002)、中华煤气(00003)以及电能实业(00006)的股价期间都能跑赢大市。另外,中国必会加大国有资本投资的力度,以全力稳增长,其中铁路基建股有望成为投资者避风港。
钱修