券商点股:高鑫势受惠新模式

时间:2018-10-07

高鑫零售(06808)为中国领先的大卖场营运商,按营业额计市占率约15%。
盈利可望逐年递增
由于该行业较为分散,憧憬未来整合加快,加上加速发展三、四线城市的线上线下零售,我们对高鑫前景乐观。考虑到在大股东阿里巴巴的支持下,集团于在线零售方面就有了成本以及精准营销之优势。去年同店销售按年跌1%,上半年下跌1.6%,惟相信高鑫可以快速扩大其规模,并于下半年恢复同店销售增长。
据彭博预测,高鑫一八至二○年度每股盈利增长1%、6%及13%,即是增长逐年递增,毛利率为24.7%、24.6%及24.6%,高于去年的24.1%,反映线上线下营运新模式带来之红利将逐渐反映于业绩上。
高鑫市帐率现为3.7倍,低于十年平均值3.9倍。鉴于收入和市场份额增长,现价仍有吸引力,建议可于10元以下买入,止蚀9.5元,目标11.5元。
时富财富管理部 (作者为注册持牌人士,并没有持有上述股票)