简化除牌制市场有保留

时间:2018-10-24

简化除牌制市场有保留
港交所首席执行官 李小加
香港交易所(00388)就简化上市委员会决定的复核架构咨询已于十月十二日结束,市场对此有保留,认为简化除牌决定的复核程序,并没有全面照顾股东利益。上市公司商会亦反对,指复核涉重大事宜,对公司很重要,故应有两次复核机会,而不应是建议的只有一次机会。
现时当上市委员会作重大决定,如拒绝上市申请、取消上市资格,以及施加若干纪律制裁,公司若不同意,可经由“上市(复核)委员会”、“上市上诉委员会”两层架构要求复核。
规则愈严 申诉机会减
港交所在咨询文件指,现行架构不算持平,公司只要“说服”复核架构其中一层就能“胜诉”,令整个制度偏向复核申请人。故建议由现行的两层复核架构简化为单层,取消“上市上诉委员会”,并更改上市复核委员会组成方式。新复核委员会将由**于现任上市委员会、香港证监会及港交所代表组成。
港交所就简化除牌程序建议重点
上市公司商会总干事黄明伟表示,现行两层架构可让上市公司有多些渠道陈述,因复核都涉重大事宜,如是否可上市及除牌等,对公司至为重要,“故应有两次机会,而不应是一次咁短!况且,现时港交所有关停牌、除牌的规则已愈来愈严,如申诉的机会都减少,似乎有点儿那个!”再者,港交所建议新复核委员会由包括前上市委员会委员组成,“系咪做完六年上市委员会,再做多六年复核委员会?这岂非由他们主导?都是同一班人,会令思维过于单一。这有何好处?”
专家:两层复核负担大
卓亚融资首席执行官杨佳锠表示,他接受申请上市的复核机制可以简化,因为公司尚未上市没有公众股东的顾虑,但简化除牌决定的复核程序,明显就没有照顾股东利益,因他们已投资这些公司,而且复牌往往比新上市申请复杂、又涉重组等,故有关复核程序必须分开处理。他并直言,有关建议是监管机构清除小型公司的后续行动。
禹铭投资董事总经理李华伦则表示,目前的复核机制对公司来说已是“九死一生”,故任何改革建议都会比现在好。“目前上市上诉委员会使用范围好窄,除生(新上市)同死(除牌)的复核外,好少会到上市上诉委员会。但由出生到死,中间会发生好多事,即系公司会有收购、需予披露交易等,公司就日常事务与港交所有不同意见,可以每月、每日发生,大部分复核都会在上市(复核)委员会,但差不多都是九死一生。虽然改革的后果有不确定性,但现在输面太大,为什么不试吓其他?”
有专家直言,现时上市公司累积的问题很多,两层复核架构的负担很大,“因为按目前的机制,上市公司可以拖!”新建议将令拖延的难度大增及加大港交所的权力,令监管决定更加及时,这是好事,故赞成简化复核机制。