股市估市:石药藉新产品抢市占

时间:2018-02-19

上周一石药集团(01093)首仿紫杉醇白蛋白拿到CFDA的注册批件,股价应声大涨。我们认为注射用紫杉醇(白蛋白结合型)内地的年峰值销售在30亿元人民币,而一六年原研药(Abraxane)销售额仅为3.2亿元人民币,未来内地仿制药上市后,将加速实现国产替代,抢占市场份额。
注射用紫杉醇(白蛋白结合型)为一种治疗癌症药物,目前适应症有3个。原研产品Abraxane由**Abraxis BioScience公司研发,于○五年获得FDA批准,一○年新基制药(Celgene)用29亿美元首付款收购,一三年获CFDA批准内地上市,一六年全球销售额11.6亿美元。
研发领域竞争激烈
原研产品Abraxane目前在内地市占率低,与产品定价有关。目前原研产品Abraxane每瓶(100mg)内地售价为5,800元人民币,每个疗程用4瓶,即单个疗程成本2.3万元人民币,远高于普通基型和绿叶制药(02186)的脂质剂型。因此,内地创新仿制药上市后,将降低销售价格,加上潜在进入医保的预期,更有快速放量取代原研产品的可能性。
不过,注射用紫杉醇白蛋白,也是一个内地大家都在抢占的研发领域。根据优先审评时间来看,石药集团上报优先审评的时间是一六年十二月十五日,紧随其后的恒瑞医药(600276.SH)为一七年二月二十日,因此在本次石药获批后,我们认为短时间内恒瑞也将公布好消息。
此外,在研企业还有5家,包括:正大天晴、齐鲁、科伦等,因此未来市场竞争压力不小。
国泰君安国际(投资咨询部)联席董事 王昕媛(作者为注册持牌人士,本人及其联系者并未拥有上文提及或评论的上市法团的任何财务权益,持牌号码:AQA458)

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