庞宝林:资金投债市料短暂

时间:2018-04-09

约翰威廉斯(John Williams)获任命为纽约联储银行新一任**,是**联储局影响力第三高的职位,仅次于联储局**和副**,拥有公开市场委员会(FOMC)利率决策的永久投票权,担任政策制订委员会的副**,同时还负责掌管联储局4.4万亿美元资产及监管华尔街金融机构。威廉斯获委任之际,有消息称总统特朗普可能提名来自PIMCO的Richard Clarida担任联储局副**,那么,两人再加上**鲍威尔,联储局未来数年的“三驾马车”已具雏形。

55岁属中间派的威廉斯是学院派经济学家,2011年从联储局前**耶伦手中接过目前的旧金山联储银行行长一职。由于他并非出身于银行业,威廉斯对监测金融市场动荡嗤之以鼻,是中性利率的坚定守护者,甚至认为中性利率下跌反而可塑造联储局在金融海啸后的谨慎加息形象。目前看来,联储局新任官员倾向鹰派的可能不太高,反是更加务实,为加快加息的忧虑再度降温。

联储局三巨头成形 作风务实

可是,**的债务问题仍然是重要的潜在风险。上行的经济往往伴随利率上升,使抵押贷款、信用卡等个人及家庭债务更加昂贵,尤其是当消费者过分自信的时候,这风险也被放大。**个人债务仍然在持续上升,去年**信用卡支出按年增长9.4%,拖欠率也同步上升,而失业率新低并没有伴随明显的薪金升幅,以致于信用卡及汽车贷款等债务的利率上涨,成为了**家庭的重要威胁之一。今年第一季**银行业的次级抵押贷款支援证券的规模已增至去年同期的两倍,去年的贷款抵押债券规模也超过了金融海啸前、在2006年创出的最高记录。

**经济扩张周期或近尾声

新债王冈拉克表示,经济衰退在特朗普执政期间发生的概率非常高。从1930年以来的历史看,当贸易战遇上联储局紧缩,**此轮经济扩张周期或接近尾声。近期各项指标不及预期,**上周新申领失业救济人数比预期多,芝加哥采购经理指数PMI亦跌至一年新低,密歇根大学消费者信心指数从初值102调低至101.4,1.5万亿美元基建计划也被推迟到11月国会中期选举后才实行。

在贸易战忧虑下,股票基金连续第三周录得净流出,截至上周三当周撤资额达116亿美元,债券基金则逆势吸金35亿美元,其中与**国债相关的基金就有31亿美元流入,为2016年1月以来最高的最高水平,截至4月6日,10年期美债收益率维持在2.808厘的低水平。但因贸易战的避险情绪而带来的债市短期向好,恐怕不可作为中长期利好因素,债券投资者同时需要谨慎面对潜在贸易战对债务及利率的结构影响,另外受牵连行业中高息债券发行者的信用风险也可能水涨船高。

(本文意见只供参考,东骥基金及东骥基金管理的基金组合,有可能持有文中提及的基金。)

东骥基金管理董事总经理

[庞宝林 债市情报]


图片新闻

理财Campus:3强势板块低捞博赚
理财Campus:3强势板块低捞博赚
蒋志光“蓝”人味遭丧????
蒋志光“蓝”人味遭丧????
太古城中心两座洽售料值180亿 涉77万方呎楼面 呎价达2.3万

再有发展商拟出售估值过百亿商厦,太古地产(1972)昨日公布,旗下太古城中心第三、四座正获买家洽购。以集团持有太古城中心三座及四座楼面面积合共约77万平方呎计,倘落实出售,涉资最多或逾200亿元。若按分析员估计,以资本化率约5%用作计价基准,两幢商厦估值至少180亿元,较太地在2011年上市,7年间增值逾倍。

维港‧星岸洋房逾亿沽贵绝红磡 呎价4.68万 可先住后付

复活节长假过后,豪宅新盘买卖再趋活跃,当中涉及不少高价成交;长实(1113)旗下已届现楼的红磡维港‧星岸,最新透过招标、以1.028亿元售出项目首幢洋房(第3号屋),成交价贵绝区内住宅物业,成交纪录册显示,上述买家可享39个月特长成交期,更加可先住后付,据悉买家为本地用家。

【汽车籽】混能豪房静到瞓得着 老细伸直脚按摩好梳乎
【汽车籽】混能豪房静到瞓得着 老细伸直脚按摩好梳乎