大立光前3季狂赚15股本 Q4供不应求 最大疑虑产能不足

时间:2019-10-10

【陈俐妏╱台北报导】在iPhone 11新机拉货带动,股王大立光9月及第3季营收均攻顶,双双创下新高,每股纯益为63.85元,累计前3季每股大赚150.37元。大立光首席执行官林恩平表示,今年产能满载,预计年底新厂空间也会用完,新技术将延迟1年。显示第4季需求强劲,高阶镜头供不应求,但稳中透忧的是,产能不足恐无法满足客户需求。

大立光昨天举办法说会,第3季营收184.83亿元,年增13%,毛利率69.1%,税后纯益85.65亿元,年增2.3%,每股纯益63.85元;累计前3季营收423.87亿元,年增13%,税后纯益201.7亿元,年增13%,每股纯益150.37元。

新厂空间估年底用完

在iPhone避免关税开铡提前拉货下,带动大立光8、9月业绩攻顶,在iPhone 11销售传佳绩,且Android阵营动能增温下,营收动能年底并未止步,林恩平预估10月业绩动能与9月高档相当,11月也将与10月差不多。
大立光今年上半年不停释出产能满载讯息,过去一年持续猎地猎厂,在新厂房规划利用也备受关注。林恩平指出,今年底新厂空间会用完,购置的3块地将盖新厂,一块是现厂利用,但现厂利用估计年底也差不多用完,新厂预计2023年后才会完工,新技术也将延迟1年推出。

产能满载考虑租厂房

此番评论一出,让法人不免担忧,产能开出或赶不上客户需求,是否会以承租外面厂房来满足客户订单需求,林恩平说明,今年产能满载,会评估效率如果不到标准,就考虑租厂房。而新技术延迟1年,主要原因来自客户对于新技术稳定度追求。
在产能满载下,产品接单策略是否有不同,是否会减少低阶产品?林恩平进一步说明,新技术是不排除跨界合作,预计会在2021年启用,但可能耗用空间仍不小,产品策略会以高规格、高价格为主轴。林恩平也不停强调,“规格够高,大立光都会进去做”,看得出高规格产品需求、以及独占高阶镜头的企图心。

毛利率69%略低预期

大立光在2014及2016年同样面临产能吃紧的状况,当初策略是优先配给大客户,产业预期,明后年大立光可能也会采取同样的策略。
今年智慧机3镜头已成趋势,6400万画素也进入商用,多镜片、潜望镜头、小镜头、玻塑混合产品也陆续推出,展望后续镜头趋势变化,林恩平分析,整体产业还是在大镜片、画素空间上有提升,目前7P(镜片)开发案已有增加,8P也有在试作,因应全屏幕的小镜头也有增加,主要是因应手机品牌厂开出的规格。
针对大立光法说会释出的展望讯息,广发证券执行董事暨海外电子产业首席分析师蒲得宇认为,后市展望好坏参半,iPhone11销售不错、华为订单也没下修、三星新款A系列接续量产,让第4季动能强劲表现。但稳中透忧的是,毛利率69%,略低于市场预期的70%,且产能不足是最大疑虑,明年5G机款换机需求启动的话,较难因应客户订单需求涌入。

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