基金经理人看衰明年 悲观者比率攀升 增持现金部位

时间:2019-10-18

【齐瑞甄╱台北报导】美中双方达成第1阶段贸易协议,市场却不看好。美银美林证券针对代表6200亿美元(约19兆元台币)资金流向的全球230位基金经理人进行调查,经理人多悲观预测全球经济前景,认为于未来12个月弱化的比率攀升9个百分点至37%,持有现金水位由4.7%增至5%,明显高于10年平均值的4.6%。

然而,悲观气氛中仍可见曙光,有39%的经理人期待,企业利用现金部位增加资本支出,比率为1年高点;预期未来12个月企业获利持续恶化的经理人比率,则缩减10个百分点;约30%经理人认为,新兴股市将是2020年表现最佳的市场,其次为美股的22%。

债券获利了结转买股票

就各大类资产配置观察,虽对经济前景较为保守,经理人却持续获利了结,出脱手中的债券部位,转而增持股票,股票部位增加5个百分点至净加码1%,债券下滑2个百分点至净减码38%。
不可讳言的是,全球贸易冲突仍是经理人的心头大患,约4成认为,贸易战为最大风险,其次是货币政策失灵与债市泡沫,比重各约13%。
因此,被问及未来6个月股市可能的最大利多时,逾7成选择“贸易战争结束”,其次为1成多的经理人认为德国财政刺激政策,少数认为是中国基础建设计划、**联准会降息2码或英国脱欧问题解决等。

43%估贸战成为新常态

全球贸易冲突中,最困扰投资人的美中贸易战,有43%的经理人认为已是新常态、问题不会被解决,但也有约3成认为,可望于2020年**总统大选前解决。
区域股市方面,各区域股市净加码比重均下滑,美股仍最受青睐,惟净加码比重下滑2个百分点至15%;欧元区股票净加码比重下滑1个百分点至1%;新兴股市净加码比重下滑2个百分点至9%。
产业方面,健康医疗产业净加码比重上扬5个百分点至30%,取代科技业成为最受经理人青睐的产业;科技业净加码比重下滑3个百分点至23%,消费性耐久财与民生消费等消费类股,仍为经理人所青睐,反观能源、原物料、公用事业与银行类股的青睐度再度下滑,持续被经理人唱衰。

多重资产组合跟涨抗跌

富兰克林证券投顾表示,欧美及中国等新兴国家央行的货币政策转趋宽松、各国财政政策亦有施展空间,有助于缓解总体经济与金融市场的下档风险,显示经理人已做好准备,与持续性的贸易战利空共存,投资情绪谨慎,有助降低资本市场大幅波动的风险。
安联收益成长多重资产基金经理人谢佳伶表示,第3季以来全球市场波动,但有成长利基支撑的**强资产逆势收涨;长线来看,策略上可考虑贴近**、具跟涨抗跌特性的多重资产投资组合,建议善用成长股、可转债和高收益债等三强资产,巩固核心资产。

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